从商品房待售面积的变化情况来看,随着棚改货币化安置逐渐淡出,三四线市场销售“由热转淡”,2018年第二季度起全国新房库存消化首次变缓,商品房待售面积减负逐月收窄,降幅由3月的每月过千万平方米至2018年末仅余162万平方米。而2019年下半年各省市调控政策持续发酵,市场销售下行趋势初显,加之2020年初因新冠疫情影响,库存量再度跳增,2020年2月末商品房待售面积比2019年末增加3184万平方米。
而扩展时间维度,我们发现虽然库存量重新步入上行周期,但尚未突破2014-2015年库存量的历史高点,目前整体库存情况尚且健康,结合近期7-8月整体销售“淡季不淡”,预期随着成交的逐步恢复,库存量还将维持稳中略降态势,整体风险基本可控。
从面积段来看,当前100-120平与120-140平商品住宅库存面积占比最大,且有逐年递增态势。究其原因,与整体市场的供应结构密切相关,房企偏好于大面积改善类产品,随着地价的攀升,单个户型面积增加无疑能为房企带来更高的溢价空间,也成为了驱动房企产品变革的重要动力,因而整体供应中也以此面积段为主导。
从成交占比情况这一面积段同样也是成交主力,从中长期来看,无论是二孩还是人们对居住舒适度的追求,大面积段都将占据主流市场,因此这部分库存极有可能在后期销售中转化为成交。
我们认为,一线城市二房库存占比最值得关注,这一占比在2020年上半年达到了27%,远高于其他能级城市,目前这部分库存风险较大,后期去化较难,主要源于目前一线城市居民购房偏好倾向于小面积段三房,二房则难以达到人们对居住功能性需求。
聚焦单个城市,多数高库存城市各个房型供需关系正常,库存无明显积压现象,少部分城市三房主力户型库存不足,其余房型存量过多。
典型如核心一线城市广州、深圳,2城当前三房产品一房难求,市场待售面积远不及成交所需。呼和浩特、铜陵、日照、烟台、绍兴、桂林、汕头等城市则在三房户型库存量较低的同时,二房产品受购房者置业需求升级影响出现库存积压现象。宝鸡、芜湖、安庆、衢州、舟山、常熟、厦门、漳州等城市则四房及以上户型库存占比较高但成交占比寥寥。
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