不过,恒 大在整个市场上仍是孤案,大部分房企线上促销效果不佳,线上的作用仍仅限于导流。旭辉控股(00884.HK)总裁林峰认为,房地产做为大宗消费,很难通过线上看房进行下单。“客户一般都要最终看到实物,才会购买。”
资金压力开始凸显
房地产相对于一般制造业显得更为财大气粗,但是作为资金密集型行业,房地产所承受的资金压力时刻不减,尤其今年已经步入房企的偿债高峰期,停工停售的压力,对每家公司都形成考验。
不完全统计,2020年3月将有超过40亿美元地产债到期,这是2020年第二高的月度还债总额。
“2月-4月一般占据全年20%的销售份额,不过2020年这三个月里面占据了地产商30%的债务,目前地产融资难度还是很大,因而中小房企面临更大的资金压力。”国泰君安地产首席分析师谢皓宇说。
这意味着,在接下去的一段时间,仍是发行人借新还旧的重要关口。随着利差升至2020年的新高,债券发行人可能将面临更高的借贷成本。比如2月25日,绿景中国地产(00095.HK)表示,拟发行的新票据将附带的最低收益率为每年11.5%。
市场上仍然有积极信号释放,各地在保生产的诉求之下,针对房地产企业的限制已有所松动,全国几十个城市出台地产减负利好。
资金层面,拥有较强安全边际和实力的房企,已经开始受惠于资金宏观面的宽松,融资成本有所下降。以2月20日金地集团完成的10亿元超短期融资券为例,其发行期限为270天,发行利率为2.83%;滨江集团(002244.SZ)2月20日和2月26日分别发行了一笔12亿元的中期票据和一笔9亿元的短融,发行利率分别为4%和3.25%。
一位从事债券投资的私募机构相关负责人透露,虽然资金面相对宽松,但在做项目选择时依然非常谨慎,这会导致一个必然的结果,便是涌向质地优良的好公司,而一些风险较高的企业,则不会受到资金关注。这也是近期房企发债利率分化较大的原因。
标普估计,给出评级的中国开发商中,由于很多公司销售收到影响,将近三分之一可能违反或在调降触发条件的边缘。显然,即将来临的还债期又将成为行业加速分化的一个窗口。迫在眉睫的销售和复工,并把销售成绩转化为现金流,将成为近期开发商的重中之重。
寄望3月小阳春
看起来很有钱的开发商,在面临高杠杆导致的现金流压力时,如何将“失去的2月”找回来,成为房企的不二选择。
从销售端口看,过去2月份的地产销售数据,既乐观又悲观。
克而瑞研究中心发布的统计数据显示,2月,百强房企全口径销售额3243.3亿元,环比降低43.8%,同比降低37.9%。房企在今年2月的销售业绩创下近几年来单月销售最低记录。不过随着各地售楼部的逐步开放,房企3月份的销售有望逐步回归正常。
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