5月LPR按兵不动 未来继续下行可期
广州日报讯 (全媒体记者林晓丽)如市场预期,本月LPR按兵不动。5月20日,全国银行间同业拆借中心公布了最新贷款市场报价利率(LPR),其中,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,均与上一期持平。不过,专家认为,在上月LPR大幅下调、本月MLF利率未变等情况下,本月LPR与上月持平,是正常的。预计未来将恢复下行。
从新LPR改革以来的调整规律看,1年期LPR报价与MLF利率往往联动调整。而就在5月15日,央行开展MLF操作1000亿元,期限为1年,中标利率为2.95%,与上一期持平。因此LPR报价不变,符合市场普遍预期。
国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示,在上月LPR大幅下调、本月MLF利率未变等情况下,本月LPR与上月持平,是正常的。“疫情暴发以来,央行采取降低存款准备金率、公开市场操作等多种措施,市场流动性较为充裕,市场利率中枢显著下移,短期内引导市场利率下行的需求减弱。”董希淼指出。
中国民生银行首席研究员温彬也认为,今年以来,管理层通过降准、定向降准以及公开市场操作,加之政策利率有所下降,当前银行体系流动性合理充裕,货币市场利率中枢显著下移。
另一方面,海通证券分析师姜珮珊指出,息差制约LPR报价加点数下行。央行在2019年8月启动了LPR改革,使贷款利率与LPR挂钩,来促进实体贷款利率下降。受益于货币宽松,银行市场化负债成本明显下降,但占比最大的存款成本却继续上升,并回升至2015年~2016年水平,显示存款竞争压力仍大。LPR报价行净利差偏低、存款成本刚性且有所抬升,导致报价行下调LPR报价加点数的意愿降低,预计后续LPR报价的压降或主要依靠政策利率的调降。
将继续深化
LPR改革释放潜力
央行此前多次表示,下一步将继续深化LPR改革释放潜力,疏通市场利率向贷款利率的传导渠道,推动降低贷款实际利率,支持企业复工复产和经济社会发展。
东方金诚首席宏观分析师王青预计,LPR5月报价保持不变,6月有望恢复下行。中国民生银行首席研究员温彬认为,后期逆回购和MLF利率还有下调空间,而要释放LPR的改革潜力关键是解决银行如何让银行点差进一步下降,存款基准利率还有下调的必要。
董希淼也建议,下一步,应继续实施降准降息,并疏通货币政策传导机制。应进一步改革完善LPR相关机制,在银行盈利增长受到影响的情况下,可适度下调存款基准利率,降低银行负债成本,推动银行压缩点差,进而推动LPR继续下降。
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