打印内容从房地产信托角度考虑，此前乐于债权投资最主要原因是基于风控。以“股+债”模式为例，在“股+债”模式中，常见的交易结构有两种：“股权+股东借款”和“次级债权+优先级股权”。
“股权+股东借款”是信托计划部分资金通过受让或增资持有项目公司股权，剩余资金作为股东借款投入。
“次级债权+优先级股权”是房企以应收项目公司债权或关联方以应收债权认购信托计划次级份额，投资者持有优先级份额受让项目公司股权。无论哪种交易结构，对于房地产资金端而言，其承担的风险大大降低。
殷醒民认为，在不断加码房地产调控压力下，融资类房地产信托业务未来发展空间将进一步缩小；信托公司将向真实的股权融资、商业化地产运营投资和信托型ABS方向转型。在当前严监管的背景下，符合监管要求的交易结构将局限于开发贷和少量非固定收益类股权投资，业务转型势在必行。
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