打印内容在近期多家上市房企业绩会上，也常常可以听到企业对融资市场“抱怨”。
自2017年本轮房地产调控以来，房企融资全面收紧。截至目前，房地产企业通过信托、私募基金等非传统类渠道的融资方式，都将受到重点监管。
在银行去杠杆之下，中信证券研究报告指出，银行理财总计4638.06亿元投向房地产的非标资金，均可能受到挤压。某房企CFO判断，银行体系受限的资金在过去的房企融资中所占比例在20%-30%左右。
财通证券研究报告表明，1-2月表外融资和表内贷款规模占比分别较去年底下降18.3和提高16.7个百分点，其中，作为房地产市场重要融资渠道的委托贷款和信托贷款规模的下降，是表外贷款比重降低的直接原因。
个人按揭贷款作为房企资源来源的重要渠道，也受到抑制。广东建行有关人士表示，去年下半年以来该分行个贷额度便严重短缺，今年预计还是如此。
拿钱比拿地更重要
对于房企来说，最传统的融资方式还是银行贷款。但银行开发贷占比由2011年第三季度末的32.8%下降至2017年第三季度末的26.0%，房企取得开发贷前必须获得四证，且开发贷不得用于购置土地，因此房企在开发最初期需要通过其他渠道筹集资金。
此外，房企的融资成本也在不断增加。房企直接从银行贷款融资也越来越难了，间接融资和信托难度也在不断加大，现在房企能承受的短期融资成本已经达到10%，甚至是15%以上。中原地产研究中心统计数据显示，2017年来房企发行的债券利率均在5%~6%以上，同年6月多宗融资的资金成本已经接近或超过7%。整体看，所有房企的融资成本相比2016年平均4%均有非常明显的上行。
随着境内融资收紧，境外融资成为2017年房企融资的关键词，海外融资的步伐在继续加快。中原地产研究中心统计数据显示，2017年全年，房企境外融资合计388.6亿美元，同比2016年全年的140.6亿美元上涨了176%。
2018年房企对现金流管理和融资管理非常关键，这也是为什么越来越多的房企通过股权融资，特别是境外的股权融资和境外发债来补充现金流。
资产证券化的想象空间
在楼市调控的大趋势下，房企越来越关心资金链安全，但房企的融资渠道并未完全被堵住，不少融资品种仍然受监管层鼓励和支持。
然而在业内人士看来，房企融资“关上了一扇门，又打开了一扇窗”。从目前的趋势来看，这扇窗就是房地产资产证券化，这将成为房企资金的重要来源。
上述业内人士指出，目前房地产从国家和银行层面去杠杆，表外和非标融资受限，而资产证券化则是引入大量的民间资金，可以补上甚至超过被限制的资金。
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