打印内容一家房地产商的核心竞争力，取决于融资能力，取决于杠杆的高度，取决于杠杆资产的流转速度。
回溯过去，住房按揭制度和预售房制度，立下汗马功劳。说白了，就是融资拿地、卖期房、回款，火速拿下一块地，进入下一个收割周期。曾经有上游房企，把投资周期一度压缩到三个月，从而一举跻身到全国前三。
这就是杠杆的力量。
4月16日证监会宣布修订《科创属性评价指引（试行）》，明确提出：
限制金融科技、模式创新企业在科创板上市。禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市。
显然是为某企量身打造的。
除此之外，摸了摸房地产的头，捏了捏房地产的脸，说一声，你给我走远点。
早在2010年，证监会要求房企IPO和再融资时，需要出具国土资源部的意见，相当于实质性地停掉了房企IPO上市。2016年以后，只有南都物业一家房企在A股主板上市，但南都物业是做服务的，并不是真正意义上的房地产开发企业。
内地房企也可以选择到港股上市，但港股市场溢价普遍不如A股，另外，这几年在港股上市房企多为剥离出来的物业公司，很少有房企整体打包上市，港交所对内资房企的审核也在收紧。
前几天看林特首的一个采访，特首专门讲到欢迎互联网公司和新经济公司从美股回归港股，赴港股上市，但丝毫没有提一向在香港与金融平分秋色的房地产行业的事儿。
对于一家房企来说，除了公开市场直接股权融资以外，他的资金来源还有：
1、购房款：卖新房时从购房者中拿到的钱。
2、银行贷款：不能用来拿地。
3、发债：一般是较大房企才能发。
4、非标融资：比较常见的是信托融资。
5、海外融资：在国外发债。
现在看来，这几个融资渠道都在不约而同地收紧。
贝壳研究院的数据，房企2020年境外发债规模大幅下降43.5%。
其他某平台数据，非标中，一季度信托发行量锐减26%。
除此以外，更为严峻的是，悬在房企头上的达摩斯利剑“三道红线”：
1、 剔除预收款后的资产负债率大于70%;
2、 净负债率大于100%;
3、 现金短债比小于1。
对于高债务杠杆的房企来说，就是控制负债，同时卖房套现还款。
科创板上线以后，房企们曾有一线希望，通过科创板上市，但是现在证监会明确表态禁止，彻底让开发商们死了心。
2020年，全国宣布破产的房地产企业共有470家，平均每个工作日有两家以上，可以预见，房地产行业大的内卷时代已经到来。
所谓内卷，是指当总的资源盘子有限时，人们通过竞争来不断蚕食同类的生存空间，从而获得自己的发展空间。
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