“偏低的负债成本推动银行加大同业负债的发行，并购买同业理财进行套利，同业理财又再次委外投资，再次加大杠杆，来赚取期限利差，资产规模顺势也进一步扩大。但是当稳定、偏低的资金逻辑受到挑战的时候，套利风险就会加大。”黄文涛称。
中国人民银行研究局首席经济学家马骏此前表示，央行将进一步研究表外理财业务正式纳入广义信贷范围的时机和具体方案，引导银行加强对表外业务风险的管理。银监会日前也发布了新修订的《商业银行表外业务风险管理指引（修订征求意见稿）》。分析人士指出，央行和监管层通过公开市场操作“缩短放长”的策略和严控表外扩张的政策组合有效推升了资金成本，实际上正是倒逼市场去杠杆。
不过，业内人士也表示，货币政策即使助推金融去杠杆也一定是“温和”的。由于债市已经极其敏感和脆弱，在这种情况下，货币政策不能贸然收紧，而是要通过各种政策去逐渐约束市场主体的行为。
刘东亮表示，如果央行继续坚持不降准，而仅通过公开市场操作来进行调节，那么预期资金紧张至少会持续至明年春节前。他同时表示，春节后资金是否会好转也仍是未知数，即使出现好转，也仍将是紧平衡状态。
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