打印内容2017年下半年外需增长可能强于上半年。作为中国出口增速的领先指标，全球主要经济体的制造业PMI走势表明，今年下半年的外需增长有望进一步加速。此外，发达经济体的工业周期、中国内需增长、和新兴市场总需求的恢复仍在互相“正反馈”的过程中，这一过程可能继续推动全球贸易恢复性增长。
总体而言，我们预计短期内投资周期有望保持较高景气，工业企业盈利或将继续向好，而金融条件将保持相对稳定。我们重申长期以来对中国中期经济增长较为积极的观点——2010-2015年期间众多导致通缩的因素经过5-6年的“消化”，目前已不再对经济增长形成制约。
我们的观点主要基于：消费增长空间巨大、制造业投资周期仍有较大空间、财政周期动能仍在，且房地产周期走势稳健；此外，“十八大”至今已3年有余，改革带来的“红利”已初现端倪。
因此，年初我们指出，目前中国的经济复苏很可能仍处于早期阶段——即在货币条件不突然大幅收紧的前提下，增长周期有望保持较高景气度。在这样的框架中，尽管4-5月“去杠杆”较快的阶段增长暂时放缓，但金融条件稳定后经济增速快速回升、需求彰显“韧性”也应属意料之中。
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