打印内容综上所述，本文认为“蓄水池论”和“信用扩张论”各有道理。从货币存量的角度来说，房地产发挥了蓄水池的作用，但从货币增量的角度来说，房地产同样也是货币超发的原因。并且，所谓的蓄水对经济并未给经济带来良性影响，反而造成了货币政策传导效率和资金使用效率低下。鉴于当前居民杠杆率已经超过最优水平，未来应坚决放弃通过刺激房地产稳经济的政策，控制房地产融资和居民杠杆率，逐渐消化房地产行业过度繁荣对实体经济已经造成的挤出效应，积极促进实体经济的发展，实现经济发展的良性循环。
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