打印内容克而瑞研究中心此前发布的报告指出，四季度，一方面房企进入业绩冲刺季，市场供货加速提升，将带动成交增加。另一方面，行业整体去化仍承压的基本面未有明显改善，叠加房企融资新规试行，将倒逼房企加快提升运营管控效率。这也意味着，四季度房地产行业分化格局将加剧，推动集中度加快提升。
融资规模持续收缩
一面是盈利状况欠佳，另一面房企则不得不面对融资规模的持续收缩。
受到融资新规的影响，房企的融资规模降至低位。根据同策研究院提供的数据，9月份40家典型上市房企共完成融资金额折合人民币共计402.14亿元，环比8月份的827.59亿元大幅下滑51.4%。
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但这仅仅是开始。业界普遍认为，未来房企在融资方面，会普遍谨慎，更不敢盲目。今后较长一段时间内，融资规模都会收缩。
万科董事会主席郁亮发出的信号是，“三道红线”实施后的房地产已成普通行业。在这一阶段，房企和制造业一样，将不再依靠杠杆，而是依靠全面竞争能力，适应环境变化，并继续进化出新物种。
行业的逻辑是逐渐推进的，但融资的变化是骤然而至的。正如郁亮所言，这次的监管是穿透式的，明股实债、表内表外全覆盖，之前的财务技巧是没有任何作用的，这对所有的开发商都是挑战。
从监管层最近下发的要求房企提交的负债监测表来看，房企的表外融资也将被纳入监管范围。
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根据媒体获得的表格，其中表3要求房企填写参股未并表住宅地产项目、明股实债融资、供应链资产证券化产品、合作方股东投入净额，及其他房地产相关表外有息负债等5大项。这部分通常是房企“财务操作”机动性较大的部分，房企的表外负债因此将无所遁形。
业内人士认为，一些房企账面上看起来负债率不是很高，但是通过地产信托等方式在表外有大量负债，这是个很大的风险。
从数据面来看，融资新规的效果已经在房企的融资规模上有较为明显的体现。无论是债券发行还是信托融资，似乎都不灵了。据同策研究院的数据，2020年9月，40家房企债权融资金额393.19亿元，占房企融资总量的97.78%，环比减少36.40%。
申万宏源固收研究最近的一份报告显示，从发行规模上来看，9月份房地产类信托规模由上月的770亿元下降至425亿元，环比下降45%；投资在房地产类信托产品数量由407只下降至239只。
而过往房企境内渠道被严控的情况下喜欢启用的美元债融资，房企也不敢大肆使用了。据久期财经，2020年9月，地产板块的发行量有明显的下降，9月当月，地产离岸债规模为38.33亿美元，环比下降了36.42%，同比下降近30%。
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