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大租赁时代的房地产立体模型

日期:2017年10月26日()| 来源:中国房地产金融 | 作者: 佚名 | 打印内容 打印内容

  大租赁,已不仅是房屋出租业的狭义范畴,而是资产、运营、金融等立体化的资产管理概念。

  定位:正确理解“房子是用来住的,不是用来炒的”

  2016年12月中旬举行的中央经济工作会议,被视作宏观经济政策最权威的风向标。而在这次会议上,给予了房地产明确定位:“房子是用来住的、不是用来炒的”。虽然是口语化、通俗化的表达,却强有力地传递着政府的决心和政策的信号。

  当我们看到政府在引导住房回归居住属性的过程中,不要忽略了其强调市场化解决问题的方式,既支持国有,也鼓励民营,目标是形成多主体、多品种的市场格局。如在2017年7月,住建部等9部门联合下发《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》,要求人口净流入的大中城市要支持相关国有企业转型为住房租赁企业,鼓励民营的机构化、规模化住房租赁企业发展。

  房地产具有双重属性:消费属性和投资属性。在租赁层面主要对应于消费属性。而在交易层面,投资属性则更为明显。但这两者同时是紧密关联、相互影响的。当投资属性过强、过热时,就会演变成投机行为,也就是我们常说的“炒房”。

  炒房者不是以房屋的价值基本面为基础,而是以资金接盘为基础的增值预期进行房屋买卖的。中国经济的发展和城镇化的红利,的确助推了中国房地产价值的增长,一个未经调整过的、单边上行20年的市场,给投资人注入了非常强的增值预期,而往往会忽略产业格局和价值支撑的变化。

  人人谈房价、谈买房的时代,“居者有其屋”的内涵被解读为“拥有”,而不是居住,也不是租赁。房地产的投资属性已经远远超越了消费属性。房屋投资人只看重增值预期,也没有动力去完善房屋的居住属性来增加租金回报。

  无论是开发商主导的一手房市场,还是房屋中介主导的二手房市场, 主要是房屋的买卖交易市场,而租赁业务则向来冷清,也就是说在整个以房产买卖为主基调的市场,参与方并没有动力去做好经营管理、提升服务品质,进一步提升租金回报。换句话说,这种价值实现方式,既不合时宜,也太缓慢了。

  没有一个规范、成熟的租赁市场,一方面会大大影响在城市生活者的居住水平和生活品质,并不是所有的人都希望通过房屋买卖而获利,但所有人都需要居住,逼着人人都不得不买房的时候,市场就走向了畸形。另一方面,没有租赁属性支撑的投资,会沦为空中楼阁,而形成泡沫风险。在房地产投资的过程中,并不是单一投资者的独立行为,而同时将银行等金融机构裹挟进来,这对触发经济的系统性风险也会造成压力。

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