2017年政府工作报告中提出,积极稳妥去杠杆。要在控制总杠杆率的前提下,把降低企业杠杆率作为重中之重。
“杠杆率”最早用于金融监管领域,随着供给侧结构性改革的提出,覆盖面得到拓展。根据国务院2016年第三季度末下发的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》提出的去杠杆的基本原则和主要途径,当前,中国“去杠杆”的重点在于非金融企业部门,这与储蓄率高、以信贷为主的融资结构有关。
杠杆率高,也意味着个人、企业和政府的“总负债”高。近日,21世纪经济报道记者对2016年实体经济对GDP贡献超80%,规模以上工业总产值(3.5万亿)居全国第一的江苏省进行了调研。从全国的经济地位看,江苏去杠杆,尤其是实体的企业部门去杠杆,对地方去杠杆有着重要的实践意义。
江苏省政府副秘书长王志忠表示,江苏实体经济存在诸多困难和问题,与全国一样也存在着高杠杆倾向。比如,“十一五”期间江苏制造业投资年均增长22%,“十二五”则降至12.8%,2016年制造业投资增幅只有7.7%。
进入本轮以“创新驱动”为主的发展中,对江苏而言,当务之急是从过去的“经济大省”向“经济强省”转变,从担当改革开放的“风向标”转为充当转型升级的“领头羊”,实现产业从“中低端”向“中高端”迈进。
江苏债务杠杆增速低于全国
由于目前官方并没有权威的专门的关于实体经济部门杠杆率的表达,且不具备“四上”(规模以上工业和服务业企业、资质等级建筑业企业、限额以上批零住餐企业)条件的法人也不在企业财务归总范围内,因此难以获得全口径的非金融企业债务数据。
因此,来自金融、统计和高校等系统人士对21世纪经济报道记者表示,从实践看,可对“四上”企业用“企业资产负债率、债务/GDP比率”这两个指标进行测算,大致反映出江苏的杠杆数据和发展趋势。
按此算法并以2015年度数据看,在江苏非金融“四上”企业中,规模以上工业企业的资产负债率为53.1%、规模以上服务业为56.2%,总体处于风险可控状态。
具体看,房地产开发企业资产负债率以75.3%排在第一,对应的房地产服务业企业达到68.4%;超过70%的有批发和零售业、住宿和餐饮业企业;最低的则是教育,为49.3%。
2015年,人民银行开始发布社会融资规模数据,从金融机构和金融市场发行这两个端口进行统计,计算实体经济(即非金融企业和个人)获得的资金量。计算发现,在2014、2015年度,实体部门债务对GDP比率分别为184.6%和195.7%。