打印内容3、货币化
我们继续看，集中控制的房地产怎么走？
在2021年下半年，即将到来的新一轮货币紧缩周期，中国对房地产市场的控制只会更加严格。从土地供应、大型开发商、新房，再到银行信贷、二手房市场，大城市都会管控，不希望房地产价格大涨或者大跌。
当前集中供地容易产生一个问题，那就是新房集中上市，形成短期的库存挤压。如果大型房地产企业因库存积压遭遇资金链风险，怎么办？国有商业银行可能针对少量大型（国有、股份制）房地产企业输血。这就是供地集中政策的目的之一——集中管控风险。
土地集中供应保障土地财政的稳定，市场风险转移到大型房地产企业，但是大型房地产企业的资金主要来自国有商业银行，因此大型房地产企业与国有商业银行之间的风险无法完全切割。如果大型房地产企业的债务风险感染到国有商业银行，注资依然是必选项。当然，印钱化解风险的内涵是全民买单，准确来说是，大部分人买单。
除了房地产企业和国有商业银行的风险，还有地方政府和家庭部门的债务风险。如今土地使用权出让收入是地方政府最主要的财源，如果地方政府发生债务风险，注资也是必选项。但是，如果风险发生在家庭部门，那将是系统性风险。2007年次贷危机正是美国中产家庭部门的资产负债表危机。中国住房抵押贷款的首付比要高于美国及欧洲国家，这是家庭债务风险的重要防火墙。中国家庭部门的债务风险取决于宏观经济的稳定性。
最后，用一个小历史结尾：技术史学者伊登·梅迪纳在其《控制论革命者》一书中，介绍了智利阿连德时代的一个重要工程，那是一个覆盖全国实时经济信息网络的控制系统，叫Cybersyn。梅迪纳试图为控制论正名，但是她的努力注定失败。因为梅迪纳把问题的因果搞反了，以至于不是陷入乌托邦主义，就是患上斯德哥尔摩症。
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