打印内容对于今年下半年的房地产投资，不确定性在上升。其一是每一轮房地产调控的背景和原因均有一定差异，且本轮调控政策的决心和广度前所未有，不可以相信历史仍会简单重复；其二是房地产销售和投资的关系发生弱化甚至是背离，反映出房地产这个行业正在发生着某些被忽视的因素和规律。
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3、一二三线城市的销售和投资关系
具体来看一二三线城市的销售和投资，可以发现近期一二线城市销售和投资数据大致同比下降。2016年6月，一线城市房地产商品房销售额累计同比增速是45.72%，前值57.95%，下降12.23%；房地产开发投资完成额累计同比增速为7.73%，前值8.36%，下降0.63%。从2016年6月至今，一线城市的房地产销售和投资完成额体现一样的趋势：同比下降。但一线城市从2016年1月至5月，一线城市的商品房销售额和房地产开发投资完成额同比变化却发生背离：具体来看，1月至3月，商品房销售额同比增加，而房地产开发投资完成额同比下降；3月至5月，商品房销售额同比下降，而房地产开发投资完成额同比增加。由于变化的区间短，分析原因可能是因为房地产销售的领先作用有所滞后。反观二线城市房地产商品房销售额和房地产开发投资完成额累计同比变化，二者呈现一致的变化方向。综上，说明一二线城市房地产投资和销售间同步性很强，结合地产调控的政策，其原因是一二线控制房价调控的力度较强。
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近期三线城市的房地产销售和投资数据走向却发生背离。2017年5月至今，三线城市的商品房销售额同比呈现上升趋势，而其房地产开发投资完成额却同比下降，二者数据出现背离。结合地产调控的政策，三四线城市由于棚户改造（后来棚改货币化）出台了一些鼓励政策，区别于以往政府建安置房后直接分配给居民的实物化安置方案，棚改货币化安置过程中，居民从政府手中获得补偿款后直接购买商品房，这对三四线城市房地产起到了促进作用，进而导致房地产投资和销售的同比变化不一致。
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4、房地产市场未来走势如何，三四线城市地产市场热度能否一直持续或为关键
（1）从地产市场本身来看，下半年三四线城市地产市场量、价两方面均存在压力，三四线城市销售热度或难持续
从量上来说，多省17年上半年棚改货币化安置推进较快，本年任务完成情况较好，下半年继续对房地产市场发力程度或将有限。例如：2017年，安徽省新开棚户区改造目标任务为33.2万套。截至6月底，全省新开工棚户区改造24.87万套，开工率达74.88%。甘肃省截至6月底，甘肃省新开工棚户区改造110922套，开工率为66.7%，棚户区改造基本建成55307套，完成率为82.6%。江苏省今年1-6月城镇棚户区（危旧房）、城中村改造新开工23.87万套，完成年度目标任务25.8万套的92.53%；基本建成18.56万套，完成年度目标任务18万套的103.09%。一些三四线城市也公布了完成情况，如济宁市2017年棚改任务目标为134个项目，65931户(套)。截止2017年7月14日，全市棚户区已开工项目为104个，开工新建和货币化安置47344户(套)，开工率为71.81%;基本建成46157套，完成年度任务的135.26%。从数据中可以看出，在上半年棚改完成进度良好的情况下，下半年推进棚改货币化的压力或有所减轻，故而对三四线城市房地产市场支撑力度相比于上半年或将下降，对于整体房地产市场来说，地产投资增速或将继续回落。
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